摘要：??經(jīng)歷連續(xù)6個(gè)月的同比多增，商業(yè)銀行表內(nèi)融資替代非標(biāo)融資渠道效果顯著，這也繼續(xù)體現(xiàn)在10月金融數(shù)據(jù)中。??綜合各方數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，雖然10月份新增貸款遭遇季節(jié)性回落...
??經(jīng)歷連續(xù)6個(gè)月的同比多增，商業(yè)銀行表內(nèi)融資替代非標(biāo)融資渠道效果顯著，這也繼續(xù)體現(xiàn)在10月金融數(shù)據(jù)中。
??綜合各方數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，雖然10月份新增貸款遭遇季節(jié)性回落，但仍將保持在8500億元的水平，比9月份（1.38萬億元）減少近四成，但明顯高于去年同期的6632億元。
??此外，四季度也是商業(yè)銀行的盤整與規(guī)劃時(shí)間。從證券時(shí)報(bào)記者調(diào)查情況來看，不少銀行明年的信貸投向與今年并無太大變化，仍然強(qiáng)調(diào)政府類項(xiàng)目、國企信貸投放，以及發(fā)力包括小微企業(yè)在內(nèi)的大零售板塊。
??預(yù)計(jì)新增信貸8500億
??我國貸款投放有鮮明的季節(jié)性特征，每年9月份通常為貸款旺季，而10月份的新增貸款投放規(guī)模往往低于9月份。數(shù)據(jù)顯示，過去5年，10月份貸款增量普遍相當(dāng)于9月份增量的60%。
??這并非說明實(shí)體融資需求環(huán)比明顯減少，而是受國慶長假影響，10月份工作日減少，帶來新增貸款季節(jié)性明顯回落。今年9月份，月度信貸增量達(dá)1.38萬億元，環(huán)比增加1000億元，并連續(xù)6個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比多增。
??而10月份以來，央行貨幣政策表現(xiàn)出較為積極的寬松信號，不僅在月初定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，還在10月份下旬再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元，同時(shí)設(shè)立民營企業(yè)債券融資支持工具，支持民營企業(yè)融資。
??華泰證券首席宏觀分析師李超表示，央行貨幣政策邊際寬松對于10月份金融數(shù)據(jù)有積極影響，考慮到政策效果的滯后效應(yīng)，預(yù)計(jì)10月份信貸新增8000億元。
??海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超則在研報(bào)中稱，降準(zhǔn)有利于擴(kuò)大貨幣乘數(shù)，疏通寬信用渠道，但在經(jīng)濟(jì)下行壓力增大的情況下，目前金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的問題仍然難以緩解。他預(yù)計(jì)，10月份新增信貸為9000億元左右。
??對于信貸結(jié)構(gòu)，中信證券的一份研報(bào)認(rèn)為，住戶部門的房貸增速將繼續(xù)降低，而居民短期貸款還將加大，從而對貸款的整體增速形成支撐；與此同時(shí)，由于財(cái)政部專項(xiàng)債在8月和9月的密集發(fā)行，項(xiàng)目落地后對于中長期貸款的配套支持也會有所增加，因此10月中長期企業(yè)貸款也應(yīng)當(dāng)保持穩(wěn)健，從而降低持續(xù)通過票據(jù)對沖表外融資下降的壓力。
??此外，有分析師認(rèn)為，考慮到票據(jù)直貼利率依然偏低，票據(jù)融資可能依然較好，從而對信貸形成支撐。
??開始謀劃明年信貸投放
??進(jìn)入四季度，不少銀行開始進(jìn)入休整期，為明年一季度的“開門紅”積極籌備項(xiàng)目，爭取鎖定收益，同時(shí)謀劃來年的信貸投向。
??從證券時(shí)報(bào)記者調(diào)查情況來看，基于目前的經(jīng)濟(jì)形勢以及金融機(jī)構(gòu)持續(xù)下降的風(fēng)險(xiǎn)偏好，總體信貸投向與今年相比并無太大變化。
??一位中部地區(qū)城商行高管對記者表示，該行近年持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注政府基建類項(xiàng)目，通過傳統(tǒng)貸款、產(chǎn)業(yè)基金等形式提供資金支持，另外針對省內(nèi)國企的信貸投放占比也比較高。
??“雖然還沒有開始全行部署，但我們已經(jīng)開始在積極儲備明年開春的項(xiàng)目，方向也比較明確：一是政府項(xiàng)目，包括基建、環(huán)保、鄉(xiāng)村振興、扶貧等領(lǐng)域的信貸支持；二是對國企的授信；三是對公信貸里相對輕資產(chǎn)的租賃業(yè)務(wù)。”一家大行華南地區(qū)分行資負(fù)部負(fù)責(zé)人稱。
??大零售仍然是各家銀行仍在普遍發(fā)力的板塊。一位華東城商行人士就向記者透露，該行明年將降低利潤增速預(yù)期，在中美貿(mào)易摩擦下做好最壞的打算。“具體到信貸配置上，對公貸款是縮短期限，通過白名單、抵押擔(dān)保等方式，加強(qiáng)貸前審查，貸后審查也更加嚴(yán)格；另外集中發(fā)力大零售板塊，包括小企業(yè)貸款和個(gè)人貸款，以及App端口的渠道。”
??但對于近年狂飆突進(jìn)的零售貸款（含信用卡），業(yè)內(nèi)已經(jīng)有一些不同的聲音?！爱?dāng)全行業(yè)都在轉(zhuǎn)型零售的時(shí)候，授信門檻是下降的，而背后又是消費(fèi)增速下降的大環(huán)境，很容易引發(fā)居民杠桿率快速上升之后‘共債’、不良等風(fēng)險(xiǎn)。我們甚至監(jiān)測到，少數(shù)第三方機(jī)構(gòu)還通過各種‘螞蟻搬家’的方式將消費(fèi)貸、信用卡貸款挪作他用?！币晃汇y行信用卡中心高管對記者表示。
??值得注意的是，央行發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報(bào)告（2018）》中，對消費(fèi)信貸領(lǐng)域高度關(guān)注，點(diǎn)出了征信缺失、過度借貸、挪用貸款、違規(guī)透支等問題，也提出了一系列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理、合規(guī)管理方面的要求。
??而在負(fù)債端，雖然三季度流動性壓力有所緩和，但銀行業(yè)整體加大一般性存款拓展的方向不變?！拔覀兘衲暝诖婵罘矫嬷饕隽藘杉拢阂皇峭ㄟ^縣域分支機(jī)構(gòu)擴(kuò)張，吸收縣域存款；二是在農(nóng)商行資金不能出省的情況下，挨家挨戶營銷，爭取省內(nèi)農(nóng)商行的同業(yè)存款，兩件事都是通過下沉到縣域地區(qū)實(shí)現(xiàn)的。”一位中部地區(qū)城商行高管對記者表示。
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