摘要：??三季度信托產品市場整體情況如何？Wind資訊顯示，2018年第三季度信托產品新發行規模持續下降，產品預期收益則繼續上升。除房地產信托和其他投資類信托外，其余...

??三季度信托產品市場整體情況如何？Wind資訊顯示，2018年第三季度信托產品新發行規模持續下降，產品預期收益則繼續上升。除房地產信托和其他投資類信托外，其余投向資金規模均下降。

??其中，基礎設施領域資金規模降幅超過6%，工商企業領域下降近三成，證券投資和金融領域更是遭到腰斬。而房地產企業、地方平臺、工商企業融資需求依然旺盛，未來房地產、基礎設施、工商企業仍將是信托資金的主要投向。

??此外，三季度強監管的趨勢繼續明確，監管部門出臺了3部關于信托行業的政策法規，當季共有5家信托公司接到6張罰單。

??預期收益率上升中

??數據顯示，2018年第三季度信托行業發行產品1369只，同比減少35.88%，環比減少3.59%。三季度發行的信托產品中886只披露了信托規模，合計達1698.44億元，平均規模1.92億元，同比分別下降49.76%、32.35%，環比下降22.94%、29.81%。

??當季發行規模小于1000萬元的信托產品有100只，主要是其他投資類信托和證券投資類信托，二者占到總數的86%。信托規模大于等于10億元的有34只，主要以其他投資類信托為主，占比達47.06%。

??預期收益率上行是第三季度信托產品發行的另一大特征。當季發行的1369只產品中，有301只信托產品公布了預期收益率，這些產品的平均預期收益率在7.34%左右，環比上升0.13個百分點，同比增加0.68個百分點。

??具體來看，除組合投資信托預期收益率環比下滑外，其他投資方式收益率均上升。其中，股權投資類信托、證券投資類信托、其他投資類信托預期收益率均超過8%，高于其他類型產品。

??百瑞信托博士后科研工作站研究員谷曉明認為，在上述多重因素影響下，信托產品預期收益率未來仍有可能保持小幅上升，主要原因在于：一方面，受國內去通道、去杠桿、防風險等政策影響，地產企業、地方平臺以及工商企業融資渠道受阻，但是由于業務擴張或者借新還舊等原因，上述企業對于資金的需求依舊迫切，直接導致融資成本的提升，推動預期收益率上漲；另一方面，受美聯儲加息，宏觀經濟去杠桿影響，市場上資金整體趨緊。受銀信業務去通道影響，流入信托的資金減少。另外，今年以來信托頻現兌付危機，疊加資本市場低迷影響，投資者對于資產配置偏于保守，導致信托資金來源緊張，最后引發信托資金成本上升。

??強監管趨勢明確

??2018年第三季度，監管層出臺了3個有關信托行業的政策法規。具體包括，《關于加強規范資產管理業務過渡期內信托監管工作的通知》《關于進一步做好信貸工作提升服務實體經濟質效的通知》以及《信托公司受托責任盡職指引》，后者首次對信托公司如何履行受托人職責進行了規范，信托的法律法規體系更趨完善。

??另外，三季度監管層更加注重合規經營，央行首次因違規查看征信對信托公司開出罰單。

??根據央行、銀保監會網站公開的處罰信息，三季度共有5家信托公司接到6張罰單，其中央行罰單3張，銀保監會罰單3張。從處罰案由看，不同于二季度罰單的“涉房涉地”，三季度信托公司罰單原因各異，主要涉及公司內部治理和業務方面，包括違規開展關聯交易、違規向資本金不足項目貸款、違規查看征信報告、違規通過非金融機構推介信托產品、證券投資信托優先劣后資金比例不合規以及未按照規定履行客戶身份識別義務、未按照規定保存客戶身份資料等，特別是北方信托，成為首家因征信違規而被央行處罰的信托公司。

??另據不完全統計，截至2018年9月末，前三季度監管層累計向信托公司開出罰單22張，合計罰款金額779萬元，其中銀保監會罰單19張，相當于2017年全年罰單的近九成。

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