摘要：股市想做價值投資，怎么計算一只股票的價值估值和安全邊際？？由于我曾在機(jī)構(gòu)做過幾年的股權(quán)投資工作，所以，就從實(shí)際工作體驗(yàn)出發(fā)，來聊聊這個問題，我個人認(rèn)為——對于估...

股市想做價值投資，怎么計算一只股票的價值估值和安全邊際？？由于我曾在機(jī)構(gòu)做過幾年的股權(quán)投資工作，所以，就從實(shí)際工作體驗(yàn)出發(fā)，來聊聊這個問題，我個人認(rèn)為——對于估值，需要從兩個角度去思考：

其一，一個誤區(qū)——學(xué)會估值就一定能做好股票，估值=價值投資；

其二，一套方法——估值是門“藝術(shù)”，它是方法論和經(jīng)驗(yàn)的綜合體。

一、估值分析和技術(shù)分析一樣，沒有絕對的優(yōu)劣，不應(yīng)將其作為投資的“救命稻草”；

1、估值技術(shù)的熱絡(luò)有著時代背景，其實(shí)估值和技術(shù)分析只是分析角度的區(qū)別而已；

最近這兩年，很多投資者開始提及一個詞“估值”，并且還很趨之若鶩！其實(shí)呢，之所以“估 值”這一兩年成為了投資市場炙手可熱的“熱搜詞”，其背后的原因是——投資市場的“風(fēng)向”變了！

前幾年，短線交易為大多數(shù)投資者熱捧，因此，“龍虎榜”、“游資技巧”、“打板”、“題 材概念”、“技術(shù)戰(zhàn)法”等等也更容易受交易者的關(guān)注。 但近幾年，隨著 A 股納入 MSCI，外資的全面進(jìn)入，管理層更鼓勵中長線投資等政策的實(shí)施，單純短線和題材交易的熱度有所下降，而且，通過對 A 股市場中個人投資者的抽樣初略統(tǒng)計，絕大多數(shù)人依然是使用 A 股市場10年前的交易技術(shù)！

這些技術(shù)大都是我國臺灣地區(qū)20年前比較盛行，其后傳播到了內(nèi)地的，而這些又都是歐美市場50年前的交易技術(shù)， 所以，其結(jié)果是——技術(shù)和思維的相對落后，導(dǎo)致絕大多數(shù)個人投資者的交易方法論基本都是失效的或是低效的。

技術(shù)分析也罷，估值技術(shù)也罷，其實(shí)沒有什么絕對的優(yōu)劣之說，只是思維方式和對這個市場觀察角度的不同罷了。技術(shù)分析——更注重價格本身，是從概率的角度預(yù)測市場的走向；估值技術(shù)——更注重從公司本身價值角度去思考其內(nèi)核價值。

2、估值分析并不等同于價值投資，它并不是投資股票的“救命稻草”

說到第二點(diǎn)，先和大家說個小故事，也是我的經(jīng)歷：

在澳洲留學(xué)期間，我所學(xué)專業(yè)有一門課就叫做“估值技術(shù)”，當(dāng)時對我這個有著十年“投資股票”經(jīng)歷的老股民而言，的確有著很大的吸引力，因?yàn)椤凹夹g(shù)分析虧多了，拿不住股票，被每天股價的漲漲跌跌搞煩了”等等這些因素，都讓我想另辟蹊徑，試試所謂的價值投資。 看到?jīng)]，我把估值分析=價值投資；

另外，我之所以渴望學(xué)習(xí)估值，是因?yàn)橐庾R到技術(shù)分析有點(diǎn)失效，每天漲漲跌跌太難把握。

但經(jīng)過學(xué)習(xí)后，我才發(fā)現(xiàn)，估值真的就是所謂的價值投資嗎？其實(shí)不是，“價值投資”其實(shí)是一整套思維方式 分析方法 交易流程，而不是簡簡單 單一個“估值技術(shù)”就囊括的！估值是價值投資方法論中的其中之一。

二、估值是一整套方法論的合輯，其很大程度上依然需要依靠人的經(jīng)驗(yàn)和判斷

1、估值是對于一個東西價值的預(yù)估！核心不在于你估算多少，而在于你的對手是否認(rèn)可你的估算。

說到“估值”到底是什么？

我曾經(jīng)機(jī)構(gòu)的老師和我說過一個小例子：你養(yǎng)了一只貓，非常普通的家貓，想賣掉，你給貓的估值是 1500，那么你的貓是否就真值1500了呢？很大程度上是 不確定的，來了好幾個詢價的，只給你 900，你堅(jiān)持不賣！過了一年，你自己都覺得自己估 算的價格有點(diǎn)高了，所以，你降價到 900，最后一來二去，有位仁兄用 1100 買了。

以上這個例子說明了什么？說明了“估值”只是你單方面的預(yù)估，不確定性依然很大，只有你的預(yù)估和市場的認(rèn)同價格達(dá)到某一時刻的匹配，你的“估值”才是成功的“估值”。“估值”本身會隨著市場的變化、公司的變化等等諸多因素而不斷變化。

所以說，“估值”只是投資市場中尋求概率成功方法的一種，也許對你堅(jiān)定信心的作用更強(qiáng)些！ 不過，你也要做好——估完值，但卻砸在手上，因?yàn)椤安黄ヅ洹钡母怕视肋h(yuǎn)存在。

2、“估值”不是簡單的一個公式，而是一整套科學(xué)技術(shù)的合輯，而且需要經(jīng)驗(yàn)的“輔佐”。

在開頭的問題中，朋友說“如何給股票估值”？其實(shí)在我看來，這句話稍稍有點(diǎn)問題，給公司“估值”也許才是給“股票估值”的真正內(nèi)涵！“估值”的核心技術(shù)來源于“公司金融”和“會計學(xué)”。

這兩門課是不是聽起來又腦袋疼？如果你把“估值”技術(shù)又完全和這兩門課等同起來，就又陷入 了誤區(qū)——估值=一堆公式 一堆計算！

在機(jī)構(gòu)的培訓(xùn)過程中，我對于估值的理解是：估值是你在熟悉這個行業(yè)、這家公司的基礎(chǔ)上， 用最恰當(dāng)?shù)挠^察方式去理解這個公司的價值，并形成一個大概率大多數(shù)買家都愿意接受的價 格。其最優(yōu)結(jié)果是——你的理解=市場現(xiàn)在的認(rèn)可或者大概率未來的認(rèn)同！

下面我們來看兩張圖，大家可以體會下其中的意涵：

首先，第一張——“估值”的核心是你要熟悉你做估值的公司和行業(yè)，熟悉這一行，你才能懂得 它的價值。例如：一個從來都不逛菜場的人，你怎么能指望他知道白菜當(dāng)下的價格是高是低？ 這就是“估值”的關(guān)鍵一步，知道這個行業(yè)和公司的“安全邊際”！

接著，用合適的“估值”方法去給公司估值才能做到概率上的“不跑偏”！一個初創(chuàng)科技公司， 本來盈利就不會特別穩(wěn)定，你如果用估算消費(fèi)公司的估值法去測算，那就是大錯特錯了；

此 外，傳統(tǒng)的“估值法”里面，個人投資者常常覺得一個 PE和 PB就可以測算合理的估值水平了，那么，就又陷入了一個誤區(qū)——越來越多的個人投資者都開始學(xué)著用 的東西，那這個方式還有多少效能呢？

其次，第二張——這是我參加?CVA考試的題目中的一項(xiàng)。大家掃幾眼， 看到是不是一個簡單的公式嗎？肯定不是！我說過，“估值”是一套科學(xué)的評估流程和體系，絕 對不是一個什么萬能公式就能測算出來；

而且，對于一類公司看什么數(shù)據(jù)，如何做最合理的“估值”，是需要經(jīng)驗(yàn)豐富的人的指點(diǎn)的，否則你做出來的“估值”最終就可能是“砸在手上”的“估值”。

總結(jié)：

很多朋友都想學(xué)習(xí)“估值”，也有很多人認(rèn)為“估值”對于股票投資有幫助，對此，我不完全否認(rèn)，但也不完全認(rèn)同，因?yàn)椋挥懈淖儗τ凇肮乐怠钡恼`區(qū)，并且正確學(xué)習(xí)了方法論，個人投資者的目的才有可能達(dá)到！

首先，“估值”技術(shù)只是基本面分析方法論中的一個環(huán)節(jié)，不是個人投資者想象中的“靈丹妙藥”， 只有投資思維的正確，投資心態(tài)的矯正，才有資格和能力去運(yùn)用估值技術(shù)；

其次，“估值”是一整套科學(xué)的操作流程，并不是一個所謂的“簡單公式”，而且，“表面”看似 復(fù)雜的背后，其實(shí)隱藏的是對幾個簡單核心數(shù)據(jù)的理解，這就需要正確的人用機(jī)構(gòu)的正道方 法論去反復(fù)指點(diǎn)！

最后，“估值”不是特別復(fù)雜的東西，它只屬于有耐心，有信心，有恒心的“善于感悟者”。

如何給股票進(jìn)行估值?估值是否對投資股票有幫助呢此文由昌江房產(chǎn)編輯，來源于網(wǎng)絡(luò)，轉(zhuǎn)載請注明出處！http://www.montania.cn/news/1518.html